Что такое контрольный пакет акций. Что такое контрольный и блокирующий пакеты акций предприятия – понятие и отличия Блокирующий пакет акций в ао

Пакет акций - количество акций одного ОАО, которое находится под единым контролем. Различают следующие три основных вида пакетов акций.

Миноритарный

Этот пакет акций еще иногда называют неконтролирующим. Это малая доля акций, сосредоточенная в одних руках, которая не позволяет существенно влиять на принимаемые решения. Тем не менее, их владелец может запрашивать информацию о работе общества, участвовать в собраниях акционеров.

Блокирующий (blocking share holding)

Это доля акций, которая позволяет ее владельцам отменять любые решения общества и наделяет их правом вето. Количество акций, необходимое для блокирования решений общества, может быть прописано в уставе ОАО. Если речь идет о квалифицированном большинстве в 3/4 голосов, то блокирующим будет являться 25%+1 акция.

Контрольный (controlling interest)

Этот пакет акций дает владельцу контроль за решениями ОАО, так как он имеет большинство голосов на собрании акционеров.

Считается, что 5% акций достаточно для созыва акционеров, 25% - для блокирования большинства решений собрания (для крупных ОАО - 20-30%). Обладание более, чем 50% акций гарантирует полный контроль над деятельностью компании.

Стоит отметить, что цена крупных пакетов акций может увеличиваться, если обладание ими позволяет оказывать влияние на деятельность компании. Продавец пакета акций устанавливает надбавку к курсу акций.

Отличительные черты контрольного пакета акций

Контрольный пакет акций дает возможность владельцу принимать решения относительно функционирования компании, определять перспективы ее развития, назначать руководство (совет директоров, руководителя). Но для принятия некоторых решений контрольного пакета может оказаться недостаточно. Например, для ликвидации или реорганизации компании.

Какой долей акций нужно владеть для обладанием контрольным пакетом акций? Теоретически это не менее половины всех выпущенных акций (50%+1 акция). Практически такого количества может и не требоваться, т.к. на собрании акционеров редко бывают представлены все держатели бумаг. Поэтому в большинстве компаний решения на собрании принимаются большинством голосов от присутствующих. Как правило, в ОАО преобладают акционеры. Причем, чем крупнее компания, тем более распылены ее акции между акционерами. Часто для получения контроля над предприятием бывает достаточно 20-30% всех акций.

Владельцами контрольных пакетов акций могут стать крупные акционеры, основатели компании и топ-менеджеры или государство. Например, государству сегодня принадлежит контрольный пакет в таких компаниях как Сбербанк, ВТБ, Роснефть, Газпром, РЖД.

Владение контрольным пакетом акций позволяет определять стратегические направления развития акционерного общества, контролировать его текущую деятельность, осуществлять назначение руководящих органов, согласовывать мероприятия, направленные на использование значительных финансовых ресурсов, а также совершать другие действия, способствующие развитию предприятия, за исключением его реорганизации и ликвидации.

Возможные виды пакетов акций

Любой пакет акций включает в себя определенное количество ценных бумаг, принадлежащих конкретному акционеру компании. Основными видами пакетов акций являются:

1. Миноритарный. Акционер, владеющий этим небольшим пакетом, может делать запросы об интересующих его аспектах работы ОАО, принимать участие в собраниях акционеров, при этом, не оказывая существенного влияния на результаты голосования по вопросам повестки дня собрания. Владельцы пакетов с более чем 5-процентным количеством акций обладают правом созыва общего собрания для решения неотложных вопросов ее деятельности.
2. Блокирующий. Владелец блокирующего пакета имеет право наложить вето на решение общего собрания акционеров, влияя, таким образом, на деятельность компании.
3. Контрольный. Пакет акций, владение которым дает право управления акционерным обществом. Величина его может быть различной. Теоретически контрольный пакет должен содержать 50%+1 акцию. Такое количество акций не является обязательным, если на собрании присутствуют не все акционеры – в таких случаях для принятия решения достаточно большинства голосов. Учитывая, что в крупных ОАО большинство держателей акций – это мелкие акционеры, то для контроля над такой компанией иногда достаточно иметь пакет из 20-30% акций.

Обладатели пакета в 50% и более акций гарантированно контролируют деятельность компании и определяют стратегическое направление ее развития. 25-процентного пакета достаточно, чтобы блокировать большую часть решений. Таким образом, несмотря на законные полномочия обладателей крупных пакетов акций, они должны считаться с мнением друг друга, иначе предложения одних могут вызывать противодействие других, нанося ущерб компании.

Особенности контрольных пакетов акций

Крупные (или контрольные) пакеты акций, дающие право серьезно влиять на деятельность компании могут оцениваться гораздо выше номинальной стоимости акций компании. При их продаже владелец может запросить сумму, соответствующую его собственной оценке стоимости пакета.

Типы акций акционерного общества

Акции предприятий подразделяются на следующие типы:

Обыкновенные – акции, выпускаемые акционерной компанией и дающие право их владельцам голосовать на собраниях акционеров, а также получать нефиксированные дивиденды в случае, если компания имеет по результатам финансовой деятельности чистую прибыль, из которой начисляются дивиденды.
Привилегированные. Акции, по которым компания обязуется произвести выплату фиксированного дохода. Однако владельцы привилегированных акций лишены права голоса на общем собрании.

Практика показывает, что, как правило, контрольными пакетами акций владеют основатели компании, топ-менеджмент, крупные инвесторы, а также государство, заинтересованное в получении дивидендов для пополнения бюджета. Так, государство владеет контрольным пакетом акций многих крупных ресурсообразующих компаний (Газпром, Роснефть, «Российские железные дороги» и др.).

Акционерное общество как организационно-правовая форма предпринимательства в
мировой практике является преобладающей. Возникнув как отдельное явление еще в
конце XVII в., акционерная форма получила широкое распространение в развитой
рыночной экономике.
Понятие акционерного общества. Акционерное общество - форма предприятия,
средства которого образуются путем объединения вкладов через выпуск и продажу
акций. Члены (акционеры) акционерного общества несут ответственность,
ограниченную их вкладами.
Основные черты акционерного общества:
статус юридического лица;
ответственность по обязательствам всем имуществом;
обособление имущества акционерного общества от имущества отдельных акционеров;
наличие уставного капитала, разделенного на определенное число акций.
Управление акционерным обществом имеет двух- и трехзвенную структуру.
Двухзвенная структура включает общее собрание акционеров и правление
(исполнительная дирекция). При трехзвенной структуре к ним прибавляется
наблюдательный совет.
На общем собрании акционеров реализуется право членов акционерного общества
управлять предприятием. Количество голо-
сов акционера на общем собрании определяется количеством принадлежащих ему
акций.
Собрание акционеров решает такие вопросы, как определение генеральной линии
развития общества; изменение Устава; создание филиалов и дочерних предприятий;
утверждение результатов деятельности общества, избрание правления. Правомочность
общего собрания в разных странах различна: например, в Германии решение может
быть принято, если на собрании присутствует даже 1 акционер, во Франции для
принятия решения необходимо присутствие на собрании акционеров, обладающих 25%
акций с правом голоса. Но наиболее важные решения принимаются 3/4 голосов
участвующих в собрании. Собрание акционеров созывается не реже одного раза в
год.
Правление осуществляет руководство текущей деятельностью общества.
Наблюдательный совет является органом, контролирующим деятельность правления.
Учредителями акционерного общества могут быть как юридические, так и физические
лица. Они заключают договор о правах и обязанностях учредителей. Для регистрации
общества разрабатывается Устав. После регистрации акционерное общество
приобретает права юридического лица и может начать выпуск своих акций.
Акции, их виды. Акционерное общество имеет уставный капитал, который
представляет собой определенную сумму денег, состоящую из взносов акционеров за
членство в акционерном обществе. Размер уставного капитала определяется
учредителями АО. Акционерное общество несет ответственность не только за
уставный капитал, но и за все имущество. Имущество акционерного общества может
быть больше или меньше уставного капитала.
Уставный капитал образуется двумя путями: через публичную подписку на акции и
через распределение акций среди учредителей. В первом случае образуется открытое
акционерное общество, во втором - закрытое. В настоящее время наибольшее
распространение получили закрытые акционерные общества.
Уставный капитал может увеличиваться (за счет дополнительного выпуска акций или
увеличения номинальной стоимости акций) и уменьшаться (за счет снижения
номинальной стоимости акций и выкупа части акций).
Акция - это ценная бумага, удостоверяющая участие в акционерном обществе и
позволяющая получать долю в его прибыли. Доход на акцию называется дивидендом.
Цена, по которой продаются и покупаются акции, называется курсом акций. Так как
владелец денег может либо купить акции, либо вложить их в банк, он всегда
сопоставляет дивиденд с уровнем банковского процента. Поэтому курс акций зависит
от величины дивиденда и уровня банковского процента.
Например, если 500-долларовая акция приносит дивиденд в 37,5 долл. при
банковском проценте 5%, то курс данной акции
37,5 составит: -- x 100 = 750 долл.
Курс акций зависит также от спроса и предложения акций. В связи с этим
различаются номинальная и действительная стоимость (курс) акций. В некоторых
странах акционерным законодательством определяется минимальная номинальная
стоимость акции.
С курсом акций связана и учредительская прибыль, которую получают учредители
акционерного общества. Учредительская прибыль есть разница между курсовой
стоимостью акций и величиной капитала, действительно вложенного в акционерное
предприятие.
Акции могут быть различных видов. Основные из них - именные акции и акции на
предъявителя, простые и привилегированные акции.
Именная акция закрепляется за определенным лицом посредством занесения в книгу
акционерного общества соответствующих записей. Как правило, именные акции
выпускаются для работников предприятия.
Акция на предъявителя принадлежит ее фактическому владельцу и не закрепляется за
конкретным лицом. Передача акции на предъявителя означает автоматическую смену
ее владельца. Ею может обладать и лицо, не работающее на данном предприятии
(фирме).
По порядку определения размеров и выплаты дивидендов акции подразделяются на
простые и привилегированные.
Простые акции позволяют их владельцам получать дивиденд в зависимости от
результатов деятельности акционерного общества и голосовать на общем собрании
акционеров.
Привилегированные акции отличаются от простых тем, что дивиденд по ним
представляет заранее фиксированную сумму, а свое название "привилегированные"
они получили потому, что в случае ликвидации акционерного общества выплата
определенных сумм в первую очередь делается по этим акциям. Однако владельцы
этих акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров.
Количество акций, позволяющее управлять (контролировать) акционерным обществом,
называется контрольным пакетом акций. Теоретически контрольный пакет составляет
50% выпущенных акций плюс одна акция. На практике достаточно иметь 5- 10% (а
иногда и меньше) количества акций, чтобы управлять делами акционерного общества,
ибо акционерный капитал может рассредоточиваться среди множества мелких
держателей акций, которые не имеют права голоса на общих собраниях акционеров.
При полной оплате акций акционеру бесплатно выдается сертификат на все
принадлежащие ему акций. Сертификат акции представляет собой ценную бумагу,
которая удостоверяет владе-
ние указанного в нем лица определенным числом акций общества. Передача
сертификата одного лица другому означает совершение сделки и переход права
собственности на акции (при обязательной регистрации операции).
Акционерное общество может выпускать еще один вид ценных бумаг - облигации. Их
выпуск является одним из источников кредитования акционерного общества.
Облигация - это ценная бумага, дающая ее владельцу право на получение
фиксированного процента (в этом они похожи на привилегированные акции). В
последнее время в мировой практике получили распространение так называемые
конвертируемые облигации, которые могут быть обменены на акции.
Облигации могут быть именными и на предъявителя. Эмиссия облигаций предусмотрена
законодательством в процентном соотношении к уставному капиталу акционерного
общества.
Преимущества акционерного общества. Главным преимуществом акционерного общества
как формы организации предпринимательства является возможность мобилизации
денежных ресурсов через выпуск акций. Это особенно важно в условиях научно-
технического прогресса, когда крупные хозяйственные единицы с высокой
капиталоемкостью и длительным сроком окупаемости вложений нуждаются в
дополнительных денежных средствах.
Мобилизация денежных средств при выпуске акций дает большие возможности. Это
связано с тем, что привлечение денежных средств через выпуск акций практически
не имеет возвратного характера: купленная акция не дает ее владельцу права на
возврат внесенного пая; акционерное общество не обязано выкупать акции даже в
случае неблагополучного исхода деятельности предприятия; дивиденд на проданную
акцию не является гарантированным видом дохода на вложенные средства, а зависит
исключительно от величины прибыли предприятия (за исключением привилегированных
акций).
Положительным моментом для акционерного общества является ограничение риска
вкладчика величиной взноса в уставный фонд: акционеры не рискуют своим личным
имуществом и денежными средствами по обязательствам общества.
Особенность акционерной формы хозяйствования состоит в том, что движение ценных
бумаг порождает новые формы доходов и новые механизмы их извлечения. Например,
дивиденд, зависящий от динамики прибыли, может использоваться для смягчения
финансовых затруднений фирмы. Курсовая прибыль от продажи новых акций может
использоваться для расширения резервного фонда акционерного общества.
Организационная оформленность акционерного общества позволяет распределять
функции контроля между его органами, что означает рост профессионализма в
принятии решений и дает дополнительные выгоды акционерному обществу. Поэтому
акцио-
нерное общество является оптимальной формой для крупных предприятий с
долгосрочными целями предпринимательства.
Акционерное общество и демократизация отношений собственности. Акционерные
отношения вносят изменения в механизм реализации собственности. Многочисленные
держатели ценных бумаг в акционерном обществе, оставаясь экономически
обособленными собственниками (в любой момент они могут продать свои акции и
выйти из общества), в то же время выступают носителями коллективного
экономического интереса. Приобретая акции, каждый покупатель становится
совладельцем предприятия, а его дивиденд выступает результатом совместных усилий
всех акционеров. Следовательно, акционерная форма выступает фактором
демократизации отношений собственности. Возникает возможность образования
коллективной собственности через совместное управление и совместное
распределение доходов.
Но функции собственника в этом случае должен выполнять представительный орган -
общее собрание всех акционеров. Исполнительные органы (правление, наблюдательный
совет) подчиняются воле общего собрания акционеров. При таком положении
собственность на акции - это не только право на дивиденды, участие в общем
собрании и продажу своих акций. Через органы акционерного общества владелец
акций может обеспечить себе участие в осуществлении всех действительных
правомочий собственника по вопросам производства продукции за счет
акционированных средств, распределения полученных доходов, обмена продукцией
предприятия и ценными бумагами, производительного потребления полученных
доходов.
Таким образом, акционерное общество обладает возможностью демократизации
отношений собственности - появлением коллективной собственности, связанной с
укреплением общего (коллективного) экономического интереса акционеров.
Однако возможность демократизации собственности не всегда реализуется. В
реальной действительности учредители акционерного общества стремятся превратить
часть владельцев акций из совладельцев предприятия лишь в держателей титула
собственности. Рядовые владельцы акций отстраняются от решения вопросов
производства и распределения. Им остается довольствоваться только получением
дивидендов, а единственной сферой их полномочий остается продажа своих или
дополнительная покупка акций предприятия.
В результате складывается групповая собственность отдельных акционеров,
реализуется групповой экономический интерес. Существенную эволюцию в этом случае
претерпевают структура полномочий органов акционерного предприятия и
коллективный Механизм осуществления акционерных прав. Возрастает роль
исполнительной власти, представляемой группой крупнейших акционеров, в ущерб
законодательному общему собранию как представительному органу всех акционеров.
Следовательно, происходит приспособление органов управления акционерного общества к интересам
определенной группы акционеров. ;
Но несмотря на это, демократизация собственности на акционерных предприятиях в
развитых странах, особенно в США, нахо>-дит реальное воплощение в создании так
называемых рабочих акционерных обществ. В 70-80-х годах в США рабочим активно
про?-даются акции; принимаются планы их участия в собственности компаний. Цель
этих планов - найти специальный финансовый меха-} низм покупки рабочими
акционерного капитала компаний. Банк дает заем на реализацию этих планов.
Средства поступают владельцам компаний, которые в обмен на это выделяют особый
фонд акционерного капитала для рабочих, не подлежащий налогообложению. Фонд
погашает задолженность банку. На начало 90-х годов в 1,5 тыс. компаний рабочим
принадлежало более половины акционерного капитала. Среди предприятий, которые
активно продавали акции рабочим, есть и крупные - "Локхид" (17% акционерного
капитала), "Крайслер" и др. Продажа акций рабочим осуществляется также во
Франции, Германии, Аргентине, Чили.
Впервые о рабочей собственности заявил французский экономист П. Прудон, который
считал, что развитие общества может обеспечить только индивидуальное владение
средствами производств. Поэтому крупную собственность следует передать рабочим,
создав рабочую собственность.
Современные американские ученые Келсо и Адлер выступили с обновленным вариантом
рабочей собственности. Они считают, что главный порок развитого
капиталистического общества - не частная собственность, а высокая степень ее
концентрации. Чтобы справедливо распределить частную собственность, нужно
продавать акции рабочим! В условиях НТП, когда часть функций выполняют машины,
свободный от тяжелого физического труда рабочий будет богатым, если заимеет
часть акций предприятия в собственность. Келсо выступил не только как теоретик,
но и как практик. Являясь адвокатом, он основал фирму, которая занималась
инвестиционной деятельностью. Он помог работникам этой фирмы выкупить ее.
Появилась рабочая собственность.
Продажа акций рабочим превращает их в совладельцев предприятия, работающих на
себя. Повышаются производительность труда, прибыльность и конкурентность фирмы.
В фирмах, где рабочим принадлежит более 50% акционерного капитала, прибыль в 2-4
раза выше. Но главное в этих фирмах- демократизация соб-стве^нности через
привлечение рабочих к управлению предприятием, через контроль рабочих над
производством.
Однако появление так называемой рабочей собственности сопровождается сложностями
и проблемами. Участие рабочих в управлении фирмой требует от них более высокой
подготовки и глубоких знаний, а это не приходит автоматически вместе с покупкой
акций. Поэтому в отношениях между рабочими и менеджерами возникают трудности, от
чего страдает управление фирмой. Одновременно создается возможность концентрации собственности в руках небольшого
числа лиц из рабочих, так как капитал приобретается в соответствии с уровнем
заработной платы и стажем. Сосредоточение капитала в руках небольшого числа
рабочих ухудшает возможности финансового маневра, грозит банкротством. Поэтому
приходится прибегать к внешним займам, а это отрицательно влияет на сохранность
собственности в руках рабочих. И тем не менее распыление собственности дает
возможность избежать централизации власти, а это рассматривается как признак
Настоящей демократии и политических свобод в стране. Американские ученые
считают, что процесс создания рабочей собственности будет прогрессировать.

Неконтролирующий пакет акций - пакет ценных бумаг на руках у инвестора, который не дает права держателю влиять на работу компании-эмитента. Как правило, держатели неконтролирующего (миноритарного) пакета акций не получают информации в отношении финансов компании, и не принимают участия в собраниях. Общий объем миноритарных пакетов, как правило, составляет до 2% от общего объема активов.

Неконтролирующий пакет акций: сущность и роль в общей классификации

Пакет акций - совокупность ценных бумаг, которые выпущены предприятием и находятся во владении одного лица (компании). При этом основной характеристикой является не общее число бумаг, а процент от общего количества акций, эмитированных предприятием (АО). Эта доля должна быть достаточно большой, ведь только так человек может рассчитывать на определенный вес среди других акционеров.

Кроме этого, чтобы пакет акций был признан таковым, он должен находиться в руках какого-то одного человека (предприятия) в течение продолжительного времени. В этом случае держатель акций может оказывать влияние на общий курс компании с учетом всех существующих процедур (прописываются на законодательном уровне и в уставе).

.Среди всех пакетов акций можно выделить три вида:

1. Контролирующий пакет позволяет владельцу держать под контролем почти все решения, которые принимаются в компании. Особенность в том, что держатель контрольного пакета имеет большую часть голосов в собрании. Как правило, речь идет о владении несколькими десятками процентам. Если же количество крупных держателей небольшое (то есть акции не «распылены» между множеством инвесторов), то может означать наличие 50% + 1 акции. На практике же «распыленность» - обычное дело, поэтому контрольным можно назвать пакет с 25-30% акций.

2. Блокирующий пакет дает право держателю отменять (накладывать ) на определенные решения, принятые на собрании. Как правило, доля блокирующего пакета должна достигать 25%.

3. Неконтролирующий (миноритарный) пакет - небольшой объем ценных бумаг, который не дает права его держателю влиять на деятельность компании и на принятые решения. Держатель доли в 1% не может оказывать влияния на решения, но имеет право принимать участие в собраниях, делать запрос на интересующую его информацию и так далее.

Как следствие, держатели неконтролирующих пакетов имеют несущественное влияние на компанию и выступают в роли «чистых» инвесторов. С другой стороны, действующие законы защищают права даже столь невлиятельных держателей. Последние получают определенные возможности, которыми могут пользоваться для решения ряда задач.

К примеру, держатель всего 1% акций любой из компаний в России имеет право подать иск в суд на менеджмент АО за оказанные убытки или недополучение дохода.

Неконтролирующий пакет акций: права и виды миноритарных держателей

Несмотря на ряд ограничений, владелец миноритарного пакета акций имеет определенный набор прав по отношению к инвестируемым компаниям. При этом он не может принять участие в непосредственном процессе управления предприятием по той причине, что ему сложно конкурировать с мнением других участников собрания - держателей контролирующего пакета акций.

Так, к основным правам держателей миноритарного пакета акций можно отнести:

Получение прибыли в виде дивидендов;
- получение определенной части капитала (имущества) в случае ликвидации предприятия (АО);
- получение информации о работе компании (по запросу);
- право покупать акции из дополнительной эмиссии, чтобы защитить себя от чрезмерного «размытия» имеющегося на руках пакета;

Право требования от мажоритариев выкупа своих активов по текущей (рыночной) цене в случае, если миноритарный против принятых на общем собрании решений. С другой стороны, в законе есть правило, согласно которого держатели более 95% акций могут заставить другого миноритария реализовать оставшуюся часть активов.

На этом фоне особая роль в большинстве стран отводится защите прав держателей неконтролирующих пакетов акций. Так, основное требование - кумулятивное голосование. При стандартной форме одна может иметь только один голос. Здесь же в силу вступает принцип кумулятивной выборочности. Его суть в том, что все голоса, которые есть у одного держателя акций, можно отдать какому-то определенному кандидату.

Так как миноритарный держатель не принимает участия в управлении, то более крупные акционеры могут принять решение против него, к примеру, снизить ценность активов на руках у миноритария через вывод активов в другое .

Чтобы исключить такие ситуации, в большинстве стран (РФ в том числе) приняты следующие меры защиты владельцев неконтролирующего пакета акций :

Для принятия ряда ключевых решений необходимо наличие ¾ голосов всех акционеров. К таковым относятся решения по реорганизации предприятия, выпуске новых ценных бумаг (дополнительной эмиссии), одобрении сделок с имуществом, цена которого составляет больше 50% от балансовой цены активов компании, снижение уставного капитала посредством уменьшения номинальной цены акций;

Акционер, который имеет не меньше 1% ценных бумаг, может подать иск от имени АО к его руководителям, причинившим своими действиями (бездействием) определенные убытки компании;

Держатель акций, на руках у которого не меньше четверти ценных бумаг, может получать доступ к бумагам бухгалтерского учета и протоколам заседаний.

В законодательстве многих стран есть такое понятие, как принудительный выкуп неконтролирующего пакета акций. В России это возможно после того, как у одного из держателей будет на руках более 95% ценных бумаг. Суть такого действия заключается в принуждении миноритария к продаже своих активов крупному держателю акций. Такое право часто называется сквиз-аут.

Одновременно с этим существует и другое право - селл-аут. Его суть заключается в возможности миноритарных акционеров требовать у крупных держателей акций выкупа последних. С экономической точки зрения оба процесса принудительного (добровольного) выкупа ведут к концентрации ценных бумаг в руках какого-то одного инвестора или же группы акционеров. Суть таких решений заключается в желании получить контролирующий пакет акций и иметь право управлять АО. Но здесь есть негативный момент. Если все акции сосредоточены в руках одного инвестора, то их падает. Как следствие, продать такие на публичном рынке становится сложной задачей. Вот почему во многих компаниях и в законодательстве в целом имеет место жесткий контроль полного выкупа акций.

С развитием акционерных обществ и появлением акций сотен компаний на рынке, возникла некая классификация держателей неконтролирующих пакетов акций. Таких акционеров-миноритарщиков можно разделить на несколько основных видов:

1. Альтруисты. К данной категории стоит отнести романтически настроенных натур, которые уверены в светлом будущем российской экономики, а также людей, которые получили свои ценные бумаги по чистой случайности. К примеру, человек мог стать владельцем активов во время приватизации или же приобрести их для определенной компании (где сам и работает). Акционер-альтруист, как правило, не ждет каких-либо больших доходов и может в любой момент продать свои акции желающим. При этом в собраниях акционеров такие миноритарщики не участвуют.

2. Коммерсанты . В данной категории могут оказаться не только обычные трейдеры, которые работают с акциями, но и люди, далекие от финансовых рынков. Коммерсанты путем покупки акций все-таки ставят своей задачей получение прибыли и сохранение сбережений. К такой категории можно отнести журналистов-экономистов, которые покупают « » (цель - быть в курсе дел компании), а также акционеров, принявших участие в первичном размещении ценных бумаг госкомпаний и так далее.

3. Карьеристы. За время существования рынка акций возникает все больше людей, готовых защищать права держателей неконтролирующих пакетов акций. Но среди них есть как реальные специалисты, так и обычные артисты, работающие на свое имя. Яркий пример в России - история Прохорова, который был миноритарным акционером компании ВР (НК «Роснефть и ТНК-ВР). Он подал в суд за то, что мажоритарии не оповестили более мелких акционеров и общественность о своих действиях. При этом Прохоров требовал компенсации в размере 409 миллиардов рублей. Ответчик, естественно, сумел доказать свою правоту, ведь миноритарный держатель не был даже менеджером предприятия. С другой стороны, Прохоров добился своего - получил популярность.

4. Тусовщики - особая категория держателей, для которых инвестиции - возможность компенсировать дефицит общения. Именно тусовщики стали инициаторами обсуждения вопросов на собрании акционеров, активных дискуссий и выступлений.

5. Скандалисты - миноритарные держатели акций, которые еще думают по поводу своих требований к компании, но очень хотят их высказать. При этом держатели неконтролирующих пакетов акций могут обвинять всех и вся, не приводя при этом вразумительных доводов.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

У меня большой пакет акций Роснефти, который думаю продать. Только не пойму, что происходит с их ценой в долларах. И что вы посоветуете продавать сейчас или подержать?

Марьяна П., Винница

Пакет акций – это общее количество ценных бумаг определенного предприятия (АО), находящихся в собственности одного лица.
Финансовый вес пакета определяется в процентах в соотношении общего количества акции, выпущенных предприятием на количество акции в руках одного лица. Чем выше процент, тем больше возможностей у данного владельца оказывать влияние на деятельность предприятия. Но это должен быть очень большой процент, например, пакет более 5% позволяет проводить собрания акционеров.

В зависимости от % владения акций, бывают следующие пакеты:

Миноритарный пакет акций (или неконтролирующий) – количество не превышает 1-2%, акционер с таким пакетом имеет право участвовать в собраниях и запрашивать финансовую информацию о деятельности предприятия. Не имеет права влиять на деятельность предприятия.
Блокирующий пакет акций — не менее 25 % от общего количества акций компании. Такой пакет наделяет правом наложения вето на любые решения общего собрания акционеров, тем самым оказывая влияние на деятельность предприятия.
Контрольный пакет акций – 50%+1 от общего количества ценных бумаг, если мелких владельцев не много. На практике, крупные акционерные компании имеют огромное количество мелких владельцев (миноритариев), в таких случаях для контрольного пакета достаточно 20-40%. Держатель такого пакета имеет преимущественное право голоса в принятии решений на собраниях (у него самое большое количество голосов). Владелец такого пакета определяет стратегическое развитие акционерного общества, оказывает непосредственное влияние на его деятельность. Чаще всего такими пакетами владеют крупные инвесторы, основатели компании или государство.

Важно знать, что в независимости от количества владения акциями, законодательство государства той страны, где зарегистрировано акционерное общество, защищает права каждого акционера. Поэтому крупным держателям не выгодно принимать решения, идущие в разрез с интересами миноритариев, которых в акционерном обществе довольно много.